永泰运三季报：前三季度营收 46.32 亿元增 16.07%，归母净利降 1.03%
永泰运化工物流股份有限公司（深交所主板 001228）于 2026 年 10 月 29 日披露 2026 年第三季度报告（公告编号 2026-077）。前三季度公司实现营业收入 46.32 亿元，同比增长 16.07%；归属于上市公司股东的净利润 9453.23 万元，同比下降 1.03%；扣除非经常性损益的归母净利润 9122.96 万元，同比下降 2.19%。
⛔ 先纠正一个常见的公司名误写：该公司全称是「永泰运化工物流股份有限公司」，不是「上海永泰运物流股份有限公司」。季报、半年报、分红公告署名一致，注册地在浙江宁波，与上海无关。
这是另一篇结构性季报：收入两位数增长，利润却小幅下滑。看起来矛盾，但拆开科目就能看清。
增长来自哪里：汽车贸易与供应链贸易
前三季度营业收入 46.32 亿元，同比增长 16.07%，其中第三季度单季 18.86 亿元，同比增长 7.74%。增量并非全部来自主营物流业务。
三季报「变动原因」表披露了资产端的变化：合同负债较上年度末增长 656.16%，应付账款增长 117.59%，存货增长 49.59%，应收账款增长 36.77%，预付款项增长 121.95%，这些科目变动均注明「主要系汽车贸易业务增长所致」。这类资产与负债同步放大、收入同步走高、但几乎不贡献毛利的特征，正是贸易型业务的典型形态。
从半年报（数据截至 2026 年 6 月 30 日）可以看得很清楚。分产品口径下，供应链贸易服务收入 14.03 亿元，占营业收入 51.09%，同比增长 25.27%，但毛利率仅 5.61%；跨境化工物流供应链服务收入 11.73 亿元，占 42.73%，同比增长 23.40%，毛利率 10.70%，同比减少 0.43 个百分点；仓储堆存服务收入 6462 万元，占 2.35%，毛利率 49.36%；道路运输服务收入 7200 万元，占 2.62%，同比下降 6.33%。分地区看，境外收入 16.12 亿元，占 58.70%，同比增长 34.67%，毛利率 5.09%；境内收入 11.34 亿元，占 41.30%，毛利率 14.89%。
半年报营业收入与营业成本的变动原因栏原文写明：「跨境化工物流供应链服务业务和汽车贸易业务收入增长所致」。公司自己确认了增量来自这两块。
⛔ 这些分项数据只存在于半年报，三季报全文无分行业、分产品营收与毛利率表。⚠️ 9.33% 与 2.43% 这两个毛利率、净利率数字也不是公告字段，是用三季报利润表倒算的结果，其中净利率含少数股东损益。
利润为何没跟上：财务费用与减值
利润端的直接拖累科目有两个。前三季度财务费用 1.07 亿元（107,076,433.05 元），同比增长 528.61%，变动原因栏原文为「主要系借款规模增长及汇率波动所致」。同期信用减值损失 -33,162,370.47 元，变动比例 354.56%，主要系坏账计提变化所致。此外公允价值变动收益 -222,170.14 元，同比 -98.13%；其他收益 4,319,315.47 元，同比 -73.90%，主要系当期收到补助减少。
第三季度单季反而是改善的：营业收入 18.86 亿元，同比增长 7.74%；归母净利润 4645.66 万元，同比增长 11.97%；扣非归母净利润 4644.42 万元，同比增长 48.42%；基本每股收益 0.45 元；加权平均净资产收益率 2.68%，同比增加 0.22 个百分点。
前三季度基本每股收益 0.91 元，同比下降 2.15%；稀释每股收益 0.91 元；加权平均净资产收益率 5.48%，同比减少 0.15 个百分点。经营活动产生的现金流量净额 4563.30 万元，同比增长 128.92%，由上年同期净流出转为净流入。截至三季度末总资产 60.71 亿元，较上年度末增长 11.50%；归属于上市公司股东的所有者权益 17.57 亿元，较上年度末增长 3.86%。
经营量方面，三季报注明前三季度各业务板块合计服务箱量 23.57 万 TEU。
前三季度拟每 10 股派现 3 元
公司于 2026 年 10 月 29 日发布《关于 2026 年前三季度利润分配方案的公告》（公告编号 2026-078）。方案为：以已发行总股本 114,571,247 股扣除回购专户持有的 4,553,864 股后的 110,017,383 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3.00 元（含税），合计派发不超过 33,005,214.90 元（含税），不送红股、不以资本公积转增股本。
该议案已于 2026 年 10 月 22 日经第三届董事会审计委员会第十一次会议审议通过，尚需提交公司 2026 年第五次临时股东会审议。截至 2026 年 9 月 30 日，公司可供投资者分配利润为 401,879,226.89 元。
资本运作方面，2026 年 10 月 12 日为 2024 年度向特定对象发行股票上市首日，发行对象为宁波永泰运投资合伙企业（有限合伙），发行股数 10,706,638 股。
三季报未披露的事项
三季报未披露分行业、分产品的营收与毛利率，未披露跨境化工品运输特色专项说明，也未披露行业景气度判断——季报只有一张「变动原因」表，不含行业叙事。在手订单金额、客户集中度、分板块箱量同样未披露，箱量只有前三季度合计的 23.57 万 TEU 一个数字。
公司主营跨境化工物流供应链服务，所属申万行业为交通运输—物流—跨境物流，拥有危险化学品道路运输、仓储、国际货运代理等资质，并以自主开发的「运化工」智慧物流管理平台承接化工供应链服务。
注意事项
- 公司全称为「永泰运化工物流股份有限公司」，注册地在浙江宁波，不是上海。
- 「毛利率 9.33%、净利率 2.43%」为倒算值，非公告字段，且净利率含少数股东损益，不可与半年报的商务服务业毛利率 9.14% 混在同一句里。
- 营收 +16.07% 与归母 -1.03% 的落差，主因是低毛利的供应链贸易（汽车贸易）拉低整体毛利，加上财务费用同比 +528.61%、信用减值损失 +354.56%。
- 分板块营收与毛利率、箱量明细、在手订单、客户集中度，三季报均未披露；分项数据须标明来自半年报（截至 2026 年 6 月 30 日）。
- 前三季度利润分配方案每 10 股派现 3.00 元，合计不超过 33,005,214.90 元，尚需 2026 年第五次临时股东会审议。
FAQ
Q：营收增 16.07%，利润却降 1.03%，矛盾吗？ A：不矛盾。增量主要来自毛利率仅 5.61% 的供应链贸易（汽车贸易）业务，这部分几乎不贡献毛利；同时财务费用同比增长 528.61%、信用减值损失增长 354.56%，把利润拉了下来。
Q：9.33% 和 2.43% 是公告披露的吗？ A：不是，这两个是用三季报利润表倒算的。公告披露的毛利率口径是半年报的商务服务业 9.14%，净利率倒算值含少数股东损益。
Q：这次分红要股东会批准吗？ A：需要。方案已于 2026 年 10 月 22 日经董事会审计委员会审议通过，尚需提交公司 2026 年第五次临时股东会审议。
Q：分板块毛利率能在三季报里看到吗？ A：不能。三季报没有分行业、分产品营收与毛利率表，文章中引用的分项数据来自半年报，截至 2026 年 6 月 30 日。
Q：前三季度箱量是多少？ A：各业务板块合计服务箱量 23.57 万 TEU，这是三季报给出的唯一一个经营量数字，没有分板块拆分。
Q：经营现金流有什么变化？ A：前三季度经营活动产生的现金流量净额 4563.30 万元，同比增长 128.92%，由上年同期的净流出转为净流入。
参考来源
- 永泰运化工物流股份有限公司《2026 年第三季度报告》（公告编号 2026-077），深交所，2026-10-29
- 永泰运化工物流股份有限公司《关于 2026 年前三季度利润分配方案的公告》（公告编号 2026-078），深交所，2026-10-29
- 永泰运化工物流股份有限公司《2026 年半年度报告》，深交所，2026-08-28
- 中证网：《永泰运：第三季度扣非净利同比增长 48.42% 经营韧性进一步显现》，2026-10-29
- 中国基金报：《永泰运：2026 年前三季度营收 46.32 亿元同比增 16.07%》，2026-10-28